和合期货-2023年第二季度天然橡胶季报：二季度橡胶震动收拾或跟从微观面阶段性反弹

  ：割，质料胶水连续上量，6月逐渐过渡到增产期，橡胶本钱支撑削弱。二季度前期仍处于低产期，估计橡胶累库起伏或将下降。下流轮胎开工康复至偏高水平，但前期库存较高，轮胎厂以贱价补库为主。且下流外销订单疲软，短期需求无好转预期。总的来看，二季度根本面无较大改进预期，5月美联储加息仍旧存疑，天然橡胶价。”

  2.年底，虽疫情防控方针的优化以及全面铺开，商场对2023年经济预期向好，新年开市橡胶盘面上涨，1月20日橡胶主力2305合约触及近半年高点13690元/吨，后快速下挫1000点左右，2月横盘一个月之久，继跌落至上一年低位至11550元/吨。

  3.从橡胶根本面来看，一季度全球橡胶季节性低产，在某些特定的程度上本钱端供应利好支撑，但其买卖逻辑更多在需求端，节后内需复苏，轮胎开工逐渐康复至偏高水平，更多是供应部分标准轮胎；外需体现疲软，国内出口订单较少。

  5.从外围商场来看，美联储急进加息构成的负反馈闪现，欧美银行关闭的音讯发酵，引发长时间资金商场惊惧，大宗产品的价值纷繁跌落。

  6.跟着3月美联储加息落地，加息25BP契合商场预期，微观利空逐渐衰退，橡胶盘面回归根本面，鉴于橡胶期价跌至较低水平，底部获支撑，橡胶小幅反弹。

  7.后市展望：现在来看，国内云南产区开端试割，白粉病对全体影响不大，海南产区估计在4月中旬开端试割。

  8.估计到二季度底，天然橡胶产区根本正常开割，质料胶水连续上量，6月逐渐过渡到增产期，橡胶本钱支撑削弱。

  10.下流轮胎开工康复至偏高水平，但前期库存较高，轮胎厂以贱价补库为主。

  12.全体来看，二季度根本面无较大改进预期，5月美联储加息仍旧存疑，天然橡胶价格或将阶段性跟从微观音讯上涨，但大体仍保持收拾为主。

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